מדוע כאשר הריבית הנמוכה במשק יש השפעה על מסחר במט"ח?

מאז המשבר הכלכלי העולמי של 2008, ההאטה הכלכלית העולמית והמשברים המתמשכים באירופה, סביבת הריבית במרבית מדינות העולם הינה נמוכה מאוד.

גם בישראל, בנק ישראל שומר על הריבית נמוכה מאוד כבר תקופה יחסית ארוכה ואין סימן ממשי לתקופה קרובה של עליות ריבית משמעותיות.

הריבית היא אחד הכלים המוניטאריים המשמעותיים ביותר בידי בנקים מרכזיים, כלי המשפיע על הפעילות הכלכלית במשק, על משיכת השקעות ובמידה כזו או אחרת על החיים של כלל האזרחים. אך בנוסף, לריבית הנמוכה במשק הישראלי ובמדינות אחרות יש השפעה על שוק המט"ח ועל הסוחרים הפעילים בו.

הבסיס לגבי שערי ריבית ומסחר במט"ח

שערי הריבית, בעיקר אלו הנקבעים על ידי שמונת הבנקים המרכזיים המשמעותיים ביותר ועבור סוחרים ישראלים גם הריבית של בנק ישראל, הינם קריטיים לשוק המט"ח – בעיקר לסוחרי יום.

זאת מסיבה פשוטה למדי, ככל שיחס ההחזר (הרווח או ההפסד של השקעה לאורך תקופה מסוימת – שיעור התשואה) גבוה יותר בין שני מטבעות (עקב פערי ריבית כפי שיוסבר מיד), כך המשקיעים מזרימים יותר כסף ועניין לעסקאות אלו וכך הרווחים שלהם עולים. כאשר כמובן שאסטרטגיה כזו יכולה גם לא להיות יעילה עקב תנודתיות המחירים ושינויי ריבית הנובעים בחלקם גם מפעילות שוק המט"ח.

כל עוד הריבית לגבי מטבע מסוים ממשיכה לעלות או לחלופין שהיא נשארת נמוכה אך לא כמו הריבית של מטבעות חשובים אחרים, המשקיעים ימשיכו להזרים כספים לאותו מטבע, ובכך יחזקו אותו יחלישו מטבעות רלוונטיים אחרים.

זה מה שקורה בישראל בשנים האחרונות, משקיעים זרים מזרימים כספים לישראל, לצורכי השקעה לטווח קצר בעיקר, ובכך מחזקים את השקל ומחלישים את המטבעות הזרים המובילים או לכל הפחות מקבעים את השקל במחירים גבוהים יחסית – טוב ליבואנים ופחות טוב ליצואנים לצורך העניין.

פערי ריביות

היבט חשוב מאוד בהשפעת הריבית הנמוכה במשק על המסחר במט"ח הוא פערי ריביות בין המשק הישראלי לשווקים מרכזיים בעולם.

פער ריבית בין הדולר האמריקאי או היורו לבין השקל עשוי בהחלט להשפיע על שערי החליפין. אמנם כמעט בכל המדינות הרלוונטיות הריבית נמוכה יחסית, אך יש מדינות ושווקים בהם הריבית נמוכה אפילו יותר מזו בישראל בנקודות זמן מסוימות.

פערי ריביות לטובת המשק הישראלי – כאשר הריבית בישראל גבוהה לעומת הריבית בגוש היורו או בארה"ב למשל, יכולה להוביל להתחזקות של השקל מול מטבעות זרים אלו. זאת משום שפערי הריבית מושכים השקעות משווקים מסוימים ואל שווקים אחרים, בהם או שהכסף זול יותר או שניתן להשיג תשואות טובות יותר דרך הריבית.

פער הריבית בין מטבעות מהווה מרכיב חשוב עבור סוחרי מט"ח בכדאיות של השקעות בשוק, זהו לא השיקול המרכזי והיחיד כמובן אך הוא מהותי. כאשר אין צפי כי המדינות המובילות והמטבעות המרכזיים בכלכלה העולמית יציגו העלאות ריבית, פערי הריבית בין ישראל לעולם הופכים משמעותיים יותר ויכולים לתמוך בהתחזקות השקל.

באמצעות פער הריבית, ניתן לקנות מטבעות עם שיעורי ריבית גבוהים יותר, כאשר המטבעות עם שיעורי הריבית הנמוכים יותר מממנים באופן מסוים את העסקה. כמובן שהיישום של זה מסובך ומורכב יותר, אם זה היה כזה פשוט, כולם בשוק היו נוהגים כך והשוק גם היה מגיב בהתאם.

השורה התחתונה

סביבת הריבית הנמוכה בישראל צפויה להישאר למשך תקופה לא ברורה, אך הריביות בעולם נמוכות אפילו יותר, מה שעשוי לחזק את השקל או לקבע את רמת המחירים הנוכחית שלו (כ-3.5 שקל לדולר).

סוחרי מט"ח פעילים צריכים לעקוב אחר הדיווחים הכלכליים ואחר הודעות הריבית החודשיות הן בישראל והן בשווקי מפתח בעולם. בהחלט אפשר וראוי להיעזר בשיעורי הריבית בישראל ובעולם לצורך קבלת החלטות מסחר יעילות ורווחיות.

ראו גם:

אימון אישי למסחר במט"ח